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El Banco de Japón (BoJ) ha optado por aumentar su tasa de interés de referencia a corto plazo al 0,5%, estableciendo el nivel más elevado desde 2008. Esta resolución, adoptada en una reunión de dos días que concluyó recientemente, implica un aumento de 0,25 puntos porcentuales en comparación con el anterior nivel del 0,25%. La medida recibió el respaldo mayoritario con una votación de 8-1, siendo Toyoaki Nakamura el único opositor.
Antecedentes e Incentivos
Contexto y Motivaciones
Durante décadas, Japón ha enfrentado desafíos deflacionarios debido a una demanda interna débil y una población envejecida. En respuesta, el BoJ implementó políticas de tasas de interés negativas y participó activamente en los mercados de bonos gubernamentales para mantener bajos los costos de financiamiento. Sin embargo, en marzo del año pasado, el banco central puso fin a su política de tasas negativas, elevando las tasas de interés por primera vez desde 2007, y continuó con otro aumento en julio.
Perspectivas Económicas
El BoJ ha ajustado al alza sus previsiones de inflación, pronosticando que la tasa de inflación subyacente, excluyendo alimentos frescos y energía, alcanzará el 2,4% en el año fiscal 2025, para luego estabilizarse al 2,0% en 2026. Estas cifras marcan un incremento en comparación con las previsiones anteriores del 1,9% para ambos años. Además, el banco central mantiene sus proyecciones de crecimiento económico, esperando que el Producto Interno Bruto (PIB) se expanda un 1,1% en 2025 y un 1,0% en 2026.
El BoJ ha revisado al alza sus proyecciones de inflación, anticipando que la tasa de inflación subyacente, que excluye alimentos frescos y energía, alcanzará el 2,4% en el año fiscal 2025, antes de moderarse al 2,0% en 2026. Estas cifras representan un aumento respecto a las proyecciones anteriores del 1,9% para ambos años. Además, el banco central mantiene sus estimaciones de crecimiento económico, esperando una expansión del Producto Interno Bruto (PIB) del 1,1% en 2025 y del 1,0% en 2026.
Respuesta del Mercado
Reacciones del Mercado
El índice Nikkei, la principal referencia del mercado bursátil en Japón, se mantuvo sin cambios significativos, mientras que otros mercados asiáticos, como el CSI 300 de China y el Hang Seng de Hong Kong, mostraron ganancias. Los inversores han atenuado sus expectativas de recortes de tasas por parte de los bancos centrales este año, a raíz de la incertidumbre sobre las políticas comerciales de Estados Unidos y su posible impacto inflacionario.
Expectativas Futuras
Perspectivas Futuras
El BoJ ha indicado que, si las perspectivas económicas y de inflación se alinean con sus proyecciones, continuará aumentando la tasa de interés de política monetaria y ajustando el grado de acomodación monetaria. Analistas del banco holandés ING anticipan dos incrementos adicionales en las tasas este año, posiblemente en mayo y octubre.
A pesar de las señales positivas, el BoJ reconoce las incertidumbres que enfrenta la economía global, incluyendo las tensiones comerciales y las políticas económicas de Estados Unidos. El banco central enfatiza la necesidad de monitorear de cerca estos desarrollos y su posible impacto en la economía japonesa.
